Czy rozporządzenie MiCA to przełom w świecie finansów
Widząc wzrost znaczenia kryptowalut i tokenizacji Unia Europejska przyjęła rozporządzenie, które określa kompleksowe ramy prawne dla emisji kryptoaktywów i świadczenia powiązanych z nimi usług. Można się spodziewać, że MiCA (Markets in Crypto-Assets) podniesie nie tylko poziom bezpieczeństwa tego rodzaju inwestycji, zwiększając przy tym ochronę konsumentów, ale też utoruje drogę do szerszego wdrożenia technologii blockchain na rynkach finansowych. Z korzyścią dla wszystkich.
Obowiązujące dotychczas regulacje okazały się bowiem niewystarczające, przede wszystkim ze względu na brak zharmonizowanych i dostatecznie dokładnych przepisów w państwach UE. Efektem tego było niespójne podejście oraz arbitraż regulacyjny w kontekście kryptoaktywów. Ma to się jednak zmienić, głównie dzięki ustanowieniu precyzyjnych reguł informowania i ochrony klientów, a także wprowadzeniu licencjonowania podmiotów zajmujących się wydawaniem lub obrotem kryptoaktywami. Można się też spodziewać, że pozwoli to wyeliminować nieuczciwych lub mało wiarygodnych graczy.
Kryptoaktywa w praktyce
Wraz z nadejściem MiCA sektor finansowy czeka więc przełom skutkujący silniejszym zsynchronizowaniem tradycyjnej bankowości z rozwiązaniami opartymi o technologię blockchain. Rozporządzenie reguluje bowiem trzy rodzaje kryptoaktywów, które, w niedalekiej przyszłości, mogą stawać się coraz powszechniejsze.
- Tokeny (ART) powiązane z koszykiem walut urzędowych, kryptoaktywami, towarami, bądź ich kombinacją. Przykładem ART jest m.in. Diem, czyli niedoszły stablecoin autorstwa Facebooka
- Tokeny pieniądza elektronicznego – EMT (electronic money tokens), których wartość powiązana jest z kursem oficjalnej waluty np. PLN czy EUR. Najbardziej znanym przykładem EMT jest USDC (oparty na kursie dolara amerykańskiego)
- Tokeny użytkowe – reprezentują prawo dostępu do towaru lub usługi dostarczanych przez emitenta (kupony zniżkowe, vouchery i bony)
Jak MiCA wpłynie na obowiązujące regulacje
MiCA ustanawia nowe, kompleksowe środowisko regulacyjne dla rynku aktywów kryptograficznych w całej Unii Europejskiej. Dotychczasowe ramy prawne dotyczyły ich bowiem jedynie częściowo, dlatego konieczne będzie uchylenie niektórych, sprzecznych z obecnym rozporządzeniem, przepisów oraz przyznanie szczegółowych uprawnień nadzorczych odpowiednim organom. Np. Komisji Nadzoru Finansowego w Polsce.
Według założeń nowe przepisy mają być komplementarne z obowiązującymi regulacjami, dodatkowo wzmacniając je i uzupełniając. Pozostaną więc w mocy obecne przepisy w zakresie ochrony konsumentów w sektorze finansowym, ale MiCA rozbuduje je o suplementarne zabezpieczenia charakterystyczne dla kryptoaktywów, takie jak wymogi dotyczące informacji o emitentach tokenów i platformach handlowych.
Ponadto regulacje MiCA będą współpracować z obecnymi przepisami w zakresie przeciwdziałania praniu pieniędzy (AML) i finansowaniu terroryzmu (CFT), co oznacza, że firmy operujące na rynku kryptoaktywów będą zobowiązane do stosowania takich samych standardów AML/CFT jak tradycyjne instytucje finansowe.
Poprzez ustanowienie wymogów kapitałowych oraz procedur zarządzania ryzykiem MiCA uzupełni również obowiązujące regulacje w zakresie stabilności finansowej wobec firm świadczących usługi w obszarze kryptoaktywów.
MiCA a polski rynek finansowy
MiCA może mieć istotny wpływ na polski rynek finansowy.
Wskutek wprowadzenia jednolitych wspólnotowych regulacji podmioty operujące na rynku kryptoaktywów będą miały większą pewność prawną swoich działań, co powinno z kolei zwiększyć zainteresowanie inwestowaniem w naszym kraju. Jasne zasady i ograniczone ryzyko prawne zagwarantowane przez bardziej transparentne środowisko regulacyjne mogą bowiem zachęcić zagranicznych inwestorów, przyczyniając się do wzrostu konkurencji oraz innowacyjności na polskim rynku aktywów kryptograficznych.
Wdrożenie przepisów MiCA może też znacząco przyspieszyć szersze stosowanie krypto i technologii blockchain, które już teraz testowane są przez banki i instytucje finansowe. Rodzimy sektor finansowy przejawia bowiem wysoki potencjał i jest zdecydowany na współpracę w tym zakresie, zaś jednolite europejskie standardy i ograniczenie arbitrażu regulacyjnego mogą to jeszcze przyspieszyć. Dodatkowo, klienci w Polsce coraz chętniej decydują się na korzystanie z kryptowalut, doceniając ich nowoczesność i funkcjonalność przy realizowaniu płatności lub celów inwestycyjnych.
Szereg kwestii w dalszym ciągu pozostaje jednak nierozwiązanych, jak chociażby będący wciąż na etapie konsultacji projekt ustawy o kryptoaktywach. Biorąc pod uwagę fakt, że czas na jej przyjęcie jest ograniczony, może to powodować niepewność zarówno wśród firm, jak i ich klientów.
Podsumowując należy podkreślić wysoki potencjał polskiego rynku finansowego w dziedzinie kryptoaktywów, co może prowadzić do jego transformacji technologicznej i umiędzynarodowienia. W tym kontekście nie bez znaczenia będą również preferencje klientów szukających coraz nowocześniejszych rozwiązań w bankowości, płatnościach oraz inwestycjach. Finalnie dużo jednak zależeć będzie od ostatecznego kształtu ustawy o kryptoaktywach oraz terminu jej przyjęcia.
Źródło: Contact Online 64 (159) 2024
Masz pytania? Skontaktuj się z nami
